Item gefilterd op datum: december 2012

Er worden 2 inschrijvingen buiten mededinging ingericht:

1) Gewone inschrijving buiten mededinging

De 1^e bankwerkdag na de aanbesteding kunnen een aantal bevoorrechte intekenaars nog SKC’en kopen tegen de gewogen gemiddelde rentevoet van de toewijzing

2) Speciale inschrijvingen buiten mededinging

De 2^e werkdag na de aanbesteding kunnen de primary dealers nog aan een niet competetieve aanbesteding deelnemen.

Inschrijvingen buiten mededinging worden op dezelfde manier ingediend als de offertes ingediend tijdens de aanbestedingen met als enige uitzondering dat het minimumbedrag van de inschrijving slechts 1 mio euro bedraagd.

= een veiligheidsprocedure waarvan men gebruik kan maken en daarin heeft men keuze tss verschillende systemen:

1) Hollandse tender

De bieders maken de OH kenbaar tegen welke rentevoet zij willen ontlenen. De OH bepaalt de voor haar max aanvaardbare rentelast en aanvaardt alle biedingen tegen die rente. (dus als de max aanvaardbare rente 5% is, krijgt ook de bank die maar 4% geboden had ook een rente van 5%.

2) Hoeveelheidstender

Rente wordt vooraf bekendgemaakt en worden enkel offertes voor bedragen ingebracht.

3) Amerikaanse tender

= veiligheidsprocedure die in belgie gebruikt wordt

Hierbij worden offertes aanvaard tegen de koersen die door de individuele bieders geboden werden. Per aanbestede lijn worden de totaal aanvaardbare offertes per inschrijver beperkt tot 40% van het uitgegeven bedrag van de lijn in kwestie.

ZIE VB PG 153-154

Procentpunten geven het absolute verschil weer tussen 2 procentuele cijfers. Basispunten zijn dan gewoon een onderverdeling voor een procentpunt.

Zelfs als de schatkist wekelijks emiteert, dienen de vervaldagen niet hoofdzakelijk wekelijks herzet te worden. Om de 2 of 4 weken volstaat. Dwz dat er in het laatste geval, 4 weken na elkaar SKC’en worden geëmiteerd die perfect fungibel of assimileerbaar zijn: men kan geen onderscheid maken tussen verschillende instrumenten. Vb:

OEF

Stel we hebben 3 maands SKC’en met een nominale waarde van 100 euro en we veilen die. We weten dat de SKC’eb bij uitgifte onder de nominale waarde worden uitgegeven: stel dat de uitgifteprijs 99.01 bedraagt= verdisconteerde waarde van 100 euro tegen een enkelvoudige rente van 4% en 90/360 als dagtelconventie:

100/ (1+4% x (90/360))

Als we vervolgens een week later SKC’en uitgeven met dezelfde vervaldag als de 1^e reeks, zal de resterende looptijd van dit papier nog 83 dagen zijn. Als de rente ongewijzigd is gebleven zal de prijs gestegen zijn naar 99.09 euro.of we nu een nieuw certificaat met een terugbetalingsprijs van 100 euro en een resterende looptijd van 83 dagen veilen op de primaire markt of een oud certificaat met dezelfde terugbetalingsprijs en dezelfde resterende looptijd verkopen op de secundaire markt, dit maakt geen verschil want ze gebeuren beiden aan 99.09 euro: we kunnen dus geen onderscheid maken tss de 2 instrumenten en ze zijn perfect fungibel.

Dag van betaling

SKC’en worden op deze manier in omloop gebracht. Concurrerende karakter= geeft weer dat de OH alle voorstellen die op de veiling gedaan worden, bekijkt en er voor haar de meest voordelige uitkiest.

Periodiek=de OH komt op regelmatige tijdstippen terug naar de markt om zich te financieren.

In beide gevallen worden effecten geboekt op X/N-rekening op naam van het grootboek of op naam van de financiële instelling binnen het clearingstelsel van de nationale bank van België (NBB) afhankelijk van het fiscale statuut van de uiteindelijke belegger spreekt men over een X- of N-rekening: de portefeuille van professionele marktpartijen die vrijgesteld zijn van de roerende voorheffing worden binnen het clearingssysteem op een X-rekening (eXempt account) geboekt. Voor particulieren gebruikt men een N rekening ( Non-exempt)

Het effectenclearingsysteem werkt volgens 2 principes:

1) Levering tegen betaling

Waarborgt de gelijktijdigheid van de effectenbeweging en daaraan verbonden geldelijke vereffening.

2) Dubbele kennisgeving

Betekend dat de rekeningbewaarder van elke partij die bij de transactie betrokken is, afzonderlijk de kenmerken ervan aan het clearingstelsel moet melden.

= gedematerialiseerde vorderingen in euro op de overheid met een looptijd van max 1 jaar.

(gedematerialiseerd= effecten niet worden gedrukt en dus niet in materiële tastbare vorm worden afgeleverd, de eigendom van de effecten blijkt enkel uit de elektronische inschrijving op een rekening). SKC’en nemen de vorm aan van nulcouponobligaties en worden op discontobasis uitgegeven (dwz dat de schatkist de instrumenten onder de nominale waarde uitgeeft en ze terugbetaald tegen de nominale waarde). De belgische schatkist geeft 3 soorten schatkistcertificaten uit: certificaten van 3m, 6m en 1 jaar. Kunnen door iedereen worden aangehouden: zowel door natuurlijke personen als door rechtspersonen. 2 mogelijkheden van inschrijven op een rekening:

1. Een op naam gestelde inschrijving in het grootboek vd schaatsschuld
2. Inschrijving in een effectendossier bij een financiële instelling

De overheidsschuld omvat naast de schuld die werd uitgegeven of overgenomen door de federale overheid ook de schuld van andere financiële instellingen zoals het AleSH waarvoor de staat tussenkomt in de financiële lasten.

= rente waartegen de banken kunnen lenen bij de federal reserve, de amerikaanse centrale bank.