d.i. investeringsvennootschap, investeringsfonds (p.201 schema!)

Wat wordt geïnvesteerd:

- aandelenkapitaal
kapitaalverhoging onderschrijven ter ondersteuning van de solvabiliteit van het bedrijf
-achtergestelde leningen (al dan niet converteerbaar)
worden door hun aard als EV gezien, en verbeteren dus de financiële positie van een bedrijf. Gezien als een lening op MLT. Rente wordt gerekend ifv de marktrente, verhoogd met een risicopremie.

Fundraising= de risicokapitaalfondsen halen hun geld uit investeerders (pensioenfondsen, verzekeringsmaatschappijen, banken, publieke fondsen, business angels, individuen, ondernemingen etc.). Banken zijn dus de grootste geldschieter voor een sector, die net het alternatief vormt van bankkredieten. (bank heeft dus verschillende aanboden) .

Vergoeding onafhankelijke manager van zo’n investeringsfonds:

1) Management fee (2.5% van het geïnvesteerde kapitaal)

2) Carried interest: Gedeelte van de winst op de investeringen (oplossing van het agency probleem)

-gespecialiseerd in een bepaald ontwikkelingsstadium
- exit geregeld via call en put opties tav referentieaandeelhouders
- Dit geld wordt geleid door een klassieke nv met een formele structuur.

Dit heeft als bedoeling de aantrekkelijkheid en de risico’s van een project in te schatten.

Taken:
-ondersteunen in besluitvormingen
-voorwaarden bepalen
-perspectieven voor exit in kaart brengen
-zwakke punten identificeren
-groeipotentieel proberen in kaart te brengen
-duurzaamheid ervan meten
-risico’s in kaart brengen
-instapwaarde VC bepalen

Belangrijkste elementen: persoonlijk contact/coherentie vh ondernemersplan, cv van de managers.

Investment readiness: investeringsrijpe ondernemers gaan middelen voor groei niet blijvend interne zoeken, maar gaan dit eerder extern gaan doen.

Real entrepreneur bezit drie kenmerken:

-opportuniteiten: weten dingen die anderen niet weten

-managen risico

-overleven niet, maar slagen met grote ambitie

de investeerde investeert in de ondernemer.
-hij wil hieruit dividend halen
-hij wil hieruit meerwaarde op zijn investering halen

Factoren die bepalen of een onderneming VC zal krijgen?
-cashflow
-doelstellingen van de ondernemingen
-strategieën die ze zullen volgen
-vereiste return van 35% tot 45%
-geen te hoge kosten van opvolging
-geen te hoge due diligence
- capaciteiten van de bedrijfsleiding= track record bekijken (geaccumuleerde ervaring op basis van bewezen resultaat), sweat equity (engagement projecten), ambities,…
-businessidee, product en markt= kwalitatieve en innovatieve aspecten van het product/dienst, productieproces, knowhow, opportuniteiten, concurrentieomgeving…
-teamspirit= samenwerking, complementair, …
-commerciële en financiële haalbaarheid: businessplan
-rendementsverwachtingen
-risicospreiding binnen de eigen portefeuille= nichespeler of all round player?
-exitmogelijkheden
-…

!! venture capitalisten als investeerders, zijn eigenlijk riskaverters. Ze gaan pas investeren als ze echt overtuigd zijn door bijvoorbeeld alle bovenstaande factoren. Het kan daarbij zijn dat maar ‘one of a hundred’ wordt gekozen.

!! bankenkredieten zijn bijna altijd ingedekt met persoonlijke en zakelijke zekerheden
bij VC geen zekerheden.

!! open attitude nodig voor externe middelen en extern advies, gaan hand in hand.

P139 schema!

• Lifestyle companies hebben groeipotentieel maar zijn niet groei georiënteerd en niet open.
  => VC geïnteresseerd maar bedrijf niet geïnteresseerd. Verloren groeipotentieel.
• Lamme eendjes zijn ambitieus en groei georiënteerd, maar hebben helaas geen potentieel => bedrijf geïnteresseerd, VC niet geïnteresseerd.
• Gazellen hebben groeipotentieel en zijn groei georiënteerd => zowel VC als bedrijf geïnteresseerd.
• Muizen zijn niet groei georiënteerd en hebben ook geen potentieel => zowel VC als bedrijf zijn niet geïnteresseerd.