Actuarieel rendement
- Gepubliceerd in Boekhouden
P =
De r die links gelijk stelt aan rechts
Hoe hoger r, hoe goedkoper het aandeel
Een hoge r is goed
D1 is altijd het eerst komende dividend!!!
D2 = D1 (1+g)
= D1 + g * D1
Het tweede dividend is het eerste + een groeivoet * het eerste
dividend
D3 = D2 (1+g) = D1 (1+g)2
? Je kan elke D schrijven als een functie van D1 (tot een bepaalde macht)
? De macht is altijd eentje lager dan de D waar we naar kijken
P = D1/(1+r) + D2/(1+r)2 + D3/(1+r)3 + …
P= D1/(1+r) + D1(1+G)/(1+R)2 + D1(1+g)2/(1+r)3+….
P = D1/(1+r) +( 1 + (1+g)/(1+r) + ((1+g)(1+r))2 + …
? meetkundige reeks: 2 elementen:
? eerste element = a = 1
? reden = b = factor waarmee je het vorige element
moet vermenigvuldigen om het nieuwe element te
krijgen = (1+g)/(1+r)
? som van alle elementen = a / (1 – b)
? Elementen invullen:
a= 1
b = (1+g)/(1+r)
? 1/(1 – (1+g)/(1+r)) = (1+r)/(r-g)
P = D1/(1+r) * ((1+r)/(r-g))
P = D1/(r-g)
r = D1/P + g
? onderste formule: formule om r te berekenen
? Hoe hoger r, hoe beter (hoog dividend in vergelijke met de prijs, en het dividend zal de komende jaren sterk stijgen)
P = D1/(r-g)
? gordon-shapiro formule
? formule om de prijs te berekenen
? prijs zoeken: is de huidige prijs een goede prijs op de beurs? Als je wil kopen of verkopen heel interessant.
? Je kan de prijs op de beurs confronteren met de prijs van de formule (de faire prijs)
? als de faire prijs hoger is dan de beurskoers: aandeel kopen
? tegengang van Fama (je kan beurs niet voorspellen/berkenen)