Item gefilterd op datum: januari 2014

K =

Dividendrendement

? eerstkomende dividend gebruiken

? = D₁/K

? Eerstkomende opbrengst gedeeld door uw investering

? Hoe hoger de uitkomst, hoe goedkoper het aandeel

? Zijn aandelen duur of goedkoop?

? Volgens Fama: nutteloos

Dow Jones index:

? 30 aandelen NYSE

? Heel simpel opgesteld: I_t =

? stel: P_at = 2 en P_bt = 3 ? I_t = 5

Gewoon prijzen optellen om aan de index te komen

? gewicht_it = P_it /

Gewicht van aandeel a zou dan 2/5 zijn = 40%

? aandelensplitsing zal hier het gewicht reduceren

Standard & Poor’s index

? 500 aandelen van NYSE

? meer vergelijkbaar met bel-20

? Veel gebruikt door mensen die in de financiële wereld werken

Nasdaq Composite Index

? 3000 aandelen Nasdaq

(Euro)stoxx 50

? stoxx 50 = 50 belangrijkste aandelen van Europa

? (Euro)stoxx 50 = 50 belangrijkste aandelen in de Eurozone

? Verschil: vooral Verenigd Koninkrijk

? beurs overschrijdende index

Euronext100

? 100 belangrijkste aandelen Euronext

Beide kunnen zowel koers als returnindex zijn

BAS index

? = Belgian All Shares

? Bevat alle aandelen van Eurolist

Voordeel: ruime index

Nadeel: veel cijferwerk om te berkenen

Bel-20 index:

Bevat de 20 grootste aandelen van Euronext Brussel (Eurolist)

? afbeelding: bel-20 index

? aantal en gewicht zijn in miljoen

? Kolom Prijs = P_it

? Aantal = Q_it

= is ongeveer gelijk aan het aantal uitstaande aandelen * de free float

= vrij verhandelbare aandelen

? Gewicht: P_itQ_it

laatste kolom: Gewicht_it = (P_itQ_it)/

? 1^ste handelsdag van maart wordt bekeken als deze 20 nog steeds de grootste zijn

? Q_it wordt ook op 1^ste handelsdag van maart bekeken

= percentage van index bepaald door specifiek aandeel

Gewichten op basis van:

I_t = *I₀

? noemer blijft gelijk, dus bepaald gewicht niet

? gewicht wordt bepaald door de teller

Gewicht_it = (P_itQ_it)/

? De sommatie van alle gewichten_i = 1 (samen allemaal 100%)

? Als de eerste 20% heeft, de 2^de 40%, dan heeft de 3^de ook 40%, want moet

100% zijn

Waarom heeft het ene aandeel een groter gewicht dan het ander?

3 belangrijkste criteria:

-Markt- of beurskapitalisatie

• o= de waarde die beleggers kleven op het bedrijf
• o= aantal aandelen * prijs per aandeel
• o= bedrag in euro’s
• ovoorbeeld: KBC zal veel zwaarder doorwegen dan OTC

-Free Float

• o= percentage vrij verhandelbare aandelen
• o= percentage
• oVoorbeeld:
• §Aantal aandelen KBC = 394mln
• §Aantal KBC in vaste handen: 200mln (verkopen niet op KT)
• ·Voorbeeld: boerenbond is grote aandeelhouder
• ·Staat in jaarverslag wie er hoeveel heeft (grote spelers)
• ·Deze zijn niet vrij verhandelbaar
• ·Stel dat wij er hebben die we ook niet op KT willen verkopen, zitten die niet bij de 200 mln, want niemand weet dat je deze hebt
• §? aantal vrij verhandelbare aandelen = 194mln
• §free float = 194/394 = 49%
• oHet gewicht van de index zal stijgen als de free float stijgt (positief verband)
• oFree Float wordt altijd gebruikt in combinatie met markt- en beurskapitalisatie

-Liquiditeit

• o= de drukte van de handel (verhandelbaarheid)
• ohoe drukker het wordt verhandeld, hoe groter het gewicht
• o= aantal verhandelde aandelen per jaar/totaal aantal aandelen

? Je kan elke index berekenen volgens één van deze twee varianten

? Index wordt meestal onder 1 van de twee gepubliceerd, niet beide

? vb.: Bel20: koersindex

Voorbeeld:

V (waarde bedrijf) = 10.000 EUR

Aantal aandelen : 100

P_aandeel = 10.000/100 = 100 EUR

Bedrijf keert dividende uit: D= 1.000

? Per aandeel: 1.000/100 = 10 per aandeel

? D_aandeel = 10 EUR

? De waarde van het bedrijf daalt naar 9.000 (want er is 1.000 weg)

? V = 9.000

? aantal aandelen = 100

? P_aandeel = 90 EUR

? Armer geworden? Neen, want je hebt 10 EUR cash gekregen dus nog

altijd 100 euro

Koersindex:

= prijsindex

? houdt geen rekening met uitkering dividend

? Koersindex zal 90 zijn (zie voorbeeld), er is 10 uitgekeerd

? die 90 euro = P_it

Returnindex:

? houdt wel rekening met uitkering dividend

? Returnindex is die 90 euro + 10 euro dividend = 100 euro

? Returnindex kan nooit onder de koersindex staan (enkel gelijk als er nog geen

dividend is uitgekeerd)!!!

? 2^de verschil: Gaat er van uit dat het dividend opnieuw wordt geïnvesteerd in

het aandeel en opnieuw gaat renderen (zie voorbeeld KBC hieronder)

Voorbeeld KBC

16/05/2013: Dividend uitkeren van 1 euro

Stel prijs KBC aandeel na uitkering dividend (P_naD) = 30 euro

Koersindex KI:

? P_it = 30 EUR

? i = KBC

? t = 16/05

Returnindex RI:

? P_it = 30+1 = 31 EUR

? i = KBC

? t = 16/05

Stel: 17/05/2013

? aandeel KBC stijgt met 1%

KI: P_it = 30 EUR + 1% = 30,3

? i = KBC

? t = 17/05

RI: P_it = 31 EUR + 1% = 31,31 EUR

? i = KBC

? t = 16/05

? Stijging bij KI is kleiner (0,3) dan die van RI (0,31). Het dividend is ook mee gestegen met 1%. Het is geherinvesteerd. Het rendeert ook

? delta = 1,01 (1 van het Dividend + 1% stijging)

Stel: KBC daalt met 1%:

? KI: P_it = 29,7

? RI: P_it = 30,69

? verschil tussen de twee = 0,99

? delta: 0,99 = 1 – 1%

? Het verschil tussen de koers en de return zal kleiner worden (zie afbeelding hieronder)

? Returnindex vs koersindex

? Het verschil wordt steeds groter en groter tussen de twee

? 2 redenen:

-Er worden jaarlijks dividenden uitgekeerd

-Die D wordt steeds geherinvesteerd en gaat dan rendere

? Als beurs krimpt (-1% bijvoorbeeld) zal het verschil tussen koers en return kleiner worden.

? ceteris paribus = alle andere factoren blijven constant, het enigste effect dat speelt is het dividend

? D? Zie voorbeeld: je gaat van 100 naar 100, dus uitkering dividend heeft geen impact op de returnindex

? C? Zie voorbeeld: je begint met 100 en eindigt bij 90, dus ook fout (er is een negatieve impact)

? B? Ook niet juist, want het is negatieve impact dus gedaald

? A is juist

= verzameling van een aantal aandelen

? gaat d.m.v. 1 getal de ontwikkelingen van de gehele beurs weer.

Beursindex:

I_t = *I₀

P_it = Prijs aandeel i op tijdstip t

? vastgelegd op financiële markten (V=A)

Q_it = hoeveelheid aandeel i op tijdstip t

? wordt vastgelegd door de beurs(autoriteiten)

? gewichten toekennen (vb.: KBC gaat zwaarder wegen dan Colruyt omdat het

groter is)

I_t = waarde index op tijdstip t

I₀ = staartwaarde index = 1000

? vastgelegd door beurs(autoriteiten)

P_i0 = De prijs van aandeel i op tijdstip 0

? De noemer is vast (wijzigt niet)

De teller wijzigt wel dagelijks

Stel: index gecreëerd op 1 januari 1990, dan is de noemer op 1 januari 1990

Tabel: gemiddeld rendement over de periode van november tot april (inclusief januari en de lente ? 2 eerste (positieve) effecten).

Daarvan is afgetrokken: de gemiddelde return van mei tot oktober (negatieve effecten)

Dit over 25 jaar

? Het verschil is positief

? wil dus inderdaad zeggen dat het lente-effect en januarieffect positief zijn

Januari-effect

? goede beursmaand (gemiddeld)

? redenen

? 1) in januari komt er nieuw geld beschikbaar om te beleggen

(eindejaarspremie, rente op spaarboekje,…). Dit geld kan belegd worden,

dus meer vraag naar aandelen, dus prijs stijgt

? 2) in januari is er meestal collectief optimisme ? meer aandelen kopen

? januari effect stopt niet in januari, maar gaat meestal nog even door (= lente

effect)

Lente-effect

? verlengde van januari-effect

? collectief optimisme

Oktober-effect

? negatief

? beurzen presteren in oktober meestal slecht

? 5 ervan komen uit oktober

? collectief pessimisme in oktober

? men weet dat het een slechte maand is, dus daarmee gaan ze verkopen

? aanbod stijgt en prijzen dalen

? Bas-index = beursindex = verzameling van aandelen

? Jan.99 (begin) zaten we op een piek

? in jan.03 zaten we in een dal

? rood: 4 jaar

? dan van jan.03 naar jan07 terug 4 jaar ? piek

? dan weer dal na 2 jaar

? CONJUNCTUURGOLVEN