Kondratieff, N.

definieerde long-runbewegingen als de opvolging van een fase A (productie- en prijsstijging) door een fase B (stagnatie of daling van prijs en productie). De verklaring van deze afwisseling lag bij de muntomloop, de goud- en zilverproductie, oorlogen en demografische crisissen of meteorologische verschijnselen. Conjunctureel niveau.