=(herfinancierings)techniek waarij de toekomstige illiquide kasstromen (kredieten, activa) worden omgezet in liquide verhandelbare obligaties.

De amerikaanse OH riep in het begin van de jaren 70, 3 (semi) publieke instellingen in het leven:

1) Ginnie Mae-GNMA-Governement national mortgage association

2) Freddie mac-FHLMC-federal home loan mortgage corporation

3) Fannie Mae-FNMA-Federal National mortgage association

= instellingen die tegen een vergoeding, de terugbetaling van doorverkochte hypothecaire kredieten waarborgden. Hierdoor werd het kredietrisico getransfereerd naar deze OH instellingen wat de onderliggende kredieten quasi risicoloos maakte. De markt van de geëffectiseerde hypotheekleningen (mortgage backed securities-MBS) kende dankzij deze garanties een groei.

= bedrijven kunnen obligaties uitgeven (corporate bonds) om hun balansstructuur te optimaliseren. Het is de raad van bestuur die de beslissing neemt tot emissie en de modaliteiten van de lening vastlegd.

= voor particuliere beleggers bestemde in euro uitgegeven vastrentende effecten met een jaarlijkse coupon. Zij kunnen zowel onder de vorm van gematerialiseerd toonderpapier asl onder de vorm van een gedematerialiseerd op naam gestelde inschrijving in een grootboek van de staatsschuld voorkomen. Ze worden niet toegelaten in het clearingsstelsel van NBB. Alle staatsbons zijn à pari terugbetaalbaar en worden 4x per jaar uitgegeven.

4 types:

1) Staatsbons van het type 5-7

Staatsbons met een looptijd van 5 jr die tegen hetzelfde tarief verlengbaar zijn tot 7 jr

2) Staatsbons van het type 3-5-7

Producten op 7jr maar voorzien na 3 en 5 jr een herziening van de rente, alsook de mogelijk de staatsbon vervroegd à pari terug te betalen.

3) Staatsbons van het type 5

Voorzien in een vaste looptijd en een jaarlijkse herziening obv de rente van de SKC’en op 12m die toegekend worden nav de laatste aanbesteding voorafgaand aan de vervaldag van de voorgaande coupon. Mogelijkheid om zijn effect tegen pari in te ruilen tegen een staatsbon van een ander type dat op het moment van de inschrijving wordt aangeboden.

4) Staatsbons van het type 8

Staatsbon met vaste rentevoet en looptijd van 8jr.

Tot 1988 financierde de OH zich op LT vnl obv klassieke leningen die zowel aan de professionele sector als aan de particulieren werden aangeboden. Ze konden de vorm aannemen van toonderobligaties, van een op naam gestelde inschrijving in het grootboek van de staatsschuld of van gedematerialiseerde effecten. Meestal hadden ze een herzienbare rentevoet. De plaatsing van deze leningen gebeurde via een consortium van KI’en.

De laatste lening van dit type = philippe xv||