Item gefilterd op datum: december 2012

Verdisconteerd niet het verwachte dividend, maar de toekomstige vrije operationele kasstromen. = middelen die de onderneming genereert door het uioefenen van haar activiteiten.

hierbij worden de toekomstige dividenden geschat en verdisconteerd. De som van al deze actuele waarden is dan de schatting van de aandelenprijs.

Ondernemingen die emitteren nav hun beursintroductie.

Aandelen van industriële ondernemingen die reeds op de beurs waren genoteerd.

= verschil tss de prijs die de onderneming ontvangt voor de aandelen en de prijs die de financiële instelling vraagt bij de plaatsing van aandelen bij het publiek ( =reoffering price )

De gross spread die bij de verkoop van effecten wordt gerealiseerd, komt toe aan de leden van het waarborg of uitgiftesyndicaat. Dergelijk syndicaat bestaat meestaal uit 1 of meerdere lead underwriters en andere financiële instellingen.

Om de volledige gross spread te kunnen realiseren is het noodzakelijk om alle effecten aan het publiek te kunnen aanbieden tegen de vooropgestelde verkoopprijs. Om de leden van het syndicaat over een voldoende ruime afzetmarkt te doen beschikken wordt er vaak een selling group samengesteld. Aan het bestaande syndicaat worden dan andere ondernemingen of financiële instellingen toegevoegd die allen effecten kunnen aankopen tegen een concession price die evt lager ligt dan de reoffering price. De resulterende spread, het verschil tss de concession price en de prijs die de onderneming ontvangt, wordt dan verdeeld over de oorspronkelijke leden van het syndicaat.

Hierbij kiest de emitterende onderneming rechtstreeks de bankier die de emissie zal verzorgen. De emissievoorwaarden worden dan door beide partijen samen bepaald. Het opnemen van effecten door de intermediërende financiële instelling, in geval van onderhandse aanbieding, houdt in dat de effecten worden aangekocht tegen een overeengekomen prijs, meestal met waarborg van succes =(à firm commitment) (=dit betekend dat de bank het risico loopt van een evt kapitaalverlies mocht zij de effecten slechts tegen een lagere prijs kunnen doorverkopen). Meestal wordt het risico gespreid door een waarborgsyndicaat te vormen met meerdere financiële instellingen. Indien het een uitgifte van kleine en/of risicovolle ondernemingen betreft, is de bank echter niet altijd bereid om een emissie op te nemen met waarborg van succes. In dergelijk geval vullen zij hun functie uit ‘naar best vermogen’ (à best efforts arrangement) waarbij enkel de verkochte effecten aan de emitterende ondernemingen worden betaald.

Hierbij neemt de onderneming zelf iniatief en nodigt zij bankiers uit om een bod te doen.

Houden zich bezig met korte termijn financiering.

Houden zich bezig met lange termijn financiering.

Taken:

• Advies verlenen wat betreft de timing en prijsbepaling van de uitgifte
• Openemen van uitgegeven effecten
• Aanbieding van effecten aan beleggers op de kapitaalmarkt

Hierbij geeft de onderneming nieuwe aandelen uit die aan het publiek worden aangeboden. Hier schuilt het motief van de emissie veelal in het versterken van de eigenvermogenspositie teneinde verdere groei te kunnen financieren.