Niet te verwarren met SKC’en of staatsbons
= thesauriebewijzen in euro of in een munt van een lidstaat van de OESO die representatieve effecten van staatsleningen zijn. Zij mogen uitsluitend in gedematerialiseerde vorm worden uitgegeven met een looptijd van ten hoogste 1 jaar. Zij worden geindentificeerd met ISIN-code.
Dealers plaatsen het papier op best effort basis, dit betekend dat er geen vaste opnameplciht door de dealer wordt aangegaan en de emittent bij gebrek aan interesse voor zijn CP, zich op een andere wijze moet financieren.
In belgië is de cp markt in de jaren 90 uitgegroeid tot een volwassen segment van de geldmarkt. De toenmalige generale bank lanceerde haar eerste cp programma via orderbriefjes = waardepapieren die een onvoorwaardelijke belofte inhouden om op de vervaldag een bepaalde soms te betalen aan de houder ervan. (opegelet: niet hetzelfde als een wissel: want een wissel houdt geen belofte in te betalen maar geeft de opdracht aan een andere persoon om te betalen)
CP omvat op de belgische markt zowel:
1) Thesauriebewijzen (treasury notes)
2) Depositocertificaten (certificates of deposito)
= als thesauriebewijzen worden uitgegeven door erkende KI’en of de NBB.
Beiden kunnen worden uitegegeven in gematerialiseerde vorm als in gedematerialiseerde vorm. In de materiële vorm kunnen zij aan op naam of aan toonder of op naam zijn.
- Aan toonder= betekend dat het CP tegen een eenvoudige afgifte van het materiële stuk terugbetaald wordt.
- Aan order= betekend dat de CP vermeldt aan wie het bevrijdend kan terugbetaald worden maar dat de schuldvordering door eenvoudige rugtekening (endossement) kan worden overgedragen.
- Op naam= stipuleert aan wie het kan worden terugbetaald worden maar sluit overdracht door endossement uit.
= indekken tegen risico’s. En ondernemingen kunnen via de ecp markt hun inkomende kasstromen hedgen. (zie vb’tje)
= CP dat op de internationale markt, vnl vanuit londen, verhandeld wordt en dat meestal in USD is uitgedrukt. De ECP-rente ligt meestal 50 tot 100 basispunten boven de ankerrente op de interbankenmarkt.
Rentedragende schuldvorderingen op KT die rechtstreeks in de financiële markt geplaatst worden. CP kan zowel door commerciële en financiële ondernemingen als door overheden worden uitgegeven. Het vormt een vb van (semi )directe financiering. De rente op het CP concurreert met de rente op de interbankenmarkt en vertoond een positieve spread van gemiddeld 50 tot 100 basispunten tgo de markt van het kortlopend overheidspapier.
=commercial paper op middellande termijn. Dit is een onderdeel van de kapitaalmarkt en biedt een alternatief tegenover de klassieke obligatieleningen (dit in tegenstelling tot het grootste segment: commercial paper in enge zin want dat behoort tot de geldmarkt)
Teneinde de 2 benen van de repo in evenwicht te houden gedurende de looptijd van de repo geldt er een marge regeling: wanneer de waarde van de onerliggende effecten die als waarborg dienen zou dalen onder een afgesproken niveau, zal er een marge opvraging plaatsvinden. 3 mogelijkheden voor de ontlener zijn:
In praktijk zal men een iets kleinere lening uitstaan dan de huidige waarde van de obligaties, men past dan een hair cut toe.
ZIE OEF PG 168-169
=marktprijs waartegen obligatie verkocht zal worden ( = 365 164 euro)
De verkoper van de obligatie zal de obligatie slechts willen kopen als de hij ook vergoed wordt voor de verlopen interest.
OEF
Als er 200 dagen verlopen zijn sinds de laatste couponuitbetaling zal de verlopen interest 10 miox200/365x0.065 = 365 164 euro bedragen
Dwz dat deze prijs geen marktprijs is waartegen de obligatie zou verkocht worden. Houdt geen rekening met de winst die al verlopen is sinds de vorige couponbetaling.
Onder nominale waarde
Wanneer de obligatie exact gelijk noteert aan haar nominale waarde.
