1) Stijging intrest rates
2) Aandelenmarkt verminderingen
3) Unanticipated decline in prijsniveau
4) Stijging onzekerheid
5) Paniek van banken
Economische agenten zullen nu hogere rentes eisen omdat ze meer schrik hebben. De meeste financiele crisissen in de VS zijn begonnen met een stijging van de intrest rates, stock market crash en onzekerheid.
= financiele markten kunnen niet langer geld lenen aan wie het meest wil investeren (efficiëntie)
Huishoudelijke uitgaven zijn ook belangrijk en mogen niet vergeten worden! In moeilijke tijden hebben mensen liever geld dan huizen want als ze in moeilijke tijden hun huis moeten verkopen krijgen ze er niet de volledige waarde voor terwijl het geld wel zijn waarde houdt.
M ↑ Pe ↑ financiele activa ↑ waarschijnlijkheid voor ‘distress’ ↓ duurzame goederen en huizen ↑ Y↑
Een vermindering in consumentencash doet de waarschijnlijkheid voor distress stijgen vermindert aanhouden van huizen door consumenten spending vermindert en output ook
a.i. Bank lending channel
M↑ bankdeposito’s ↑ bankleningen ↑ I ↑ Y↑
Expansieel monetair beleid stijgt bankreserves en bankdepostios stijgen banken lenen meer uit investeringen stijgen
Kleinere bedrijven hangen meer af van dit kanaal, hangen meer af van banken. Grotere bedrijven kunnen via aandelen werken. Er zijn twijfels over dit kanaal: banken omzeilen de reserves en de banken worden gewoon minder belangrijk op monetair vlak.
a.ii. Balance sheet channels
Hoe lager de waarde van bedrijven, hoe strenger om te mogen lenen. Aandeelhouders van zo’n bedrijven hebben een hogere rente omdat er meer risico inzit.
M↑ Pe↑ adverse selection ↓& Moral hazard ↓ lending ↑ I ↑ Y ↑
Expansieel monetair beleid die een stijging tot gevolg hebben in aandeelprijzen waarde bedrijf in aandelen stijgt investeringen stijgen vraag stijgt (Y) omwille van de vermindering in omgekeerde selectie en moral hazard problemen
M ↑ i ↓ cash flow ↑ adverse selection ↓& Moral hazard ↓ lending ↑ I ↑ Y ↑
Expansieel monetair beleid die een daling hebben tot gevolg in de nominale intrest hebben positief gevolg op balans want Cash Flow stijgt, die verminderd adverse selection en moral hazard problemen
M↑ unanticipated P ↑ adverse selection ↓& Moral hazard ↓ lending ↑ I ↑ Y ↑
Rekening met het prijsniveau: Monetair beleid dat leidt tot een stijging in het prijsniveau, doet marktwaarde aandeel stijgen, dat verlaagt de adverse selection en moral hazard problemen meer investeringen en output
