Onafhankelijk beleid = Om het monetair beleid naar behoren te kunnen vervullen, heeft de ECB een onafhankelijk beleid
> Zonder de invloed van politici

Vrijbuitersprobleem = In de ’70 had de minister van Financiën invloed op het monetair beleid en liet tijden de verkiezingen geld bijdrukken om de economie op korte termijn te stimuleren. Later werden de gevolgen hiervan doorgeschoven naar de volgende regering
> Gevolg: Hoge inflatie en lage groei

Onrechtstreekse geldcreatie = De ECB kan lidstaten niet rechtreeks financieren, maar koopt in de plaats overheidsobligaties op om aan onrechtstreekse geldcreatie te doen

Monetair beleid = De ECB is de enige instelling die uit het niets geld kan en mag creëren
> Om de economie te stimuleren

Inflatie = Wanneer er te veel geld in omloop is, zullen de prijzen stijgen wat zal leiden tot inflatie

Doel monetair beleid

• Ondersteunen van de economische activiteit
• Controle houden op de inflatie

Monetair transmissiemechanisme = Alles wat er gebeurd tussen het drukken van het geld en de uiteindelijke effecten

• Na 6 à 9 maanden een merkbaar effect op de economische activiteit
• Na 1 à 2 jaar een effect op de inflatie

> Tijdig anticiperen is de sleutel van een succesvol monetair beleid

Milton Friedman = Pleitte ervoor om het monetaire beleidsinstrument helemaal niet te gebruiken m de economie actief te beïnvloeden

Onrechtstreekse geldcreatie = De ECB creëert onrechtstreeks geld via kredietverlening aan commerciële banken
> De liquiditeit beïnvloeden

Voorwaarde op lening van noodfonds = In ruil voor steun van het noodfonds moet de regering maatregelen nemen om hun tekorten zo snel mogelijk terug af te bouwen

Welke maatregelen?

• Belastingen verhogen => Dalende economische activiteit
• Uitgaven verminderen

Gevolg? Deze maatregelen zorgen ervoor dat de inkomsten van de overheid uiteindelijk niet stijgen en willen ze dus nog meer de belastingen verhogen

Opkomst nieuwe spiraal = Tussen de begroting die er niet op vooruit gaat en de economie die verder in de recessie verdwijnt

Beleidsmakers = Ze hebben getreuzeld om de getroffen landen Griekenland, Ierland en Portugal in 2010 te redden. Daardoor werden ook grotere landen getroffen zoals Spanje en Italië

Ad-hoc-steunpakket = Dit pakket van 110 miljard euro werd samengesteld om Griekenland te redden

ESM = Europees noodfonds dat is opgericht in 2010 om voor 250 miljard euro steun te verschaffen
> Ierland en Portugal waren de eerste landen

Uitbreiding EMS = Er werd getwijfeld of 250 miljard euro wel genoeg was om steun te verlenen. Daarom hebben ze in juli 2011 de steun uitgebreid naar 440 miljard euro
> Maar onvoldoende om de brand te blussen

Voorwaarden noodfonds = Het moet als schuldeiser eerst volledig worden terugbetaald vooraleer het land andere schuldeisers mag terugbetalen
> Beschermen van Europese belastingsbetaler

Steun noodfonds => Niet het gewenste effect

Fundamenteel probleem = Alle landen die deel uitmaken van de eurozone staan gezamenlijk garant voor de schuld die uitgegeven wordt door het noodfonds en die dan aangewend wordt om een land te redden

Reddingsplan van ECB = Ze heeft niet rechtstreeks leningen gegeven, maar ze kocht bestaande obligatieleningen op voor een totaalbedrag van 250 miljard euro