-BEPERKING VAN HET RISICO VOOR DE INVESTEERDER NA INSTAPInvesteerder loopt risico als:

• De onderneming de doelstellingen niet haalt (rendement niet haalt)
• Kapitaalverhoging plots aan lagere aandeelprijzen gebeurt
• Wanneer de onderneming speciale prijzen hanteert voor verbonden ondernemingen

Bescherming tegen deze risico’s:

• Rachet down clause: als de onderneming zijn doelstellingen (bvb bepaald omzetniveau) niet haalt, dan wordt het aandeel van de ondernemer in zijn eigen vermogen verminderd en krijgt de investeerder een hoger percentage van de aandelen)
  Preferente uitkering: bij liquidatie krijgt de investeerder een uitkering ten belope van een aantal maal het volgestorte kapitaal.

Een preferent aandeel is een aandeel van een onderneming dat zijn houder het recht verleent om in geval van vereffening een vaste som te ontvangen (na de houders van obligaties) en een vast dividend vóór de gewone aandeelhouders te ontvangen

• Anti-diluatie clausule:als de onderneming bij een kapitaalverhoging door een nieuwe investeerder plots aan lagere aandeelprijzen doet dan dat de investeerder nu ervoor betaalt, dan krijgt de investeerder aandelen bij, in die mate dat de gemiddelde prijs per aandeel terug gelijk wordt aan de prijs die de nieuwe investeerder betaalt.
• Normal market conditions clause: band tussen verbonden ondernemingen of ondernemers, moet aan normale marktvoorwaarden geschieden.

-BEPERKING VAN HET RISICO VOOR DE ONDERNEMER NA INSTAP

De onderneming wil helemaal die verwatering niet en wil daarenboven bij goede resultaten extra beloond worden. Het mede eigenaar worden van de investeerder moet ook goed geregeld worden, want niet zomaar iedereen mag dat worden.

• Rachet up overeenkomst: als de onderneming beter doet dan verwacht, zal zijn aandeel in het eigen vermogen toenemen. De investeerder moet wat afgeven.
• Overdracht van de aandelen: de investeerder en ondernemer moeten beiden voorafgaandelijk schriftelijk zonder beperking toetreden tot de overeenkomst

Verkooprecht, volgrecht, voorkeurrecht

-samenstelling van de raad van bestuur: aantal aangeduid door onderneming, aantal door investeerders, aantal onafhankelijke

-overeenkomst betreffende de frequentie vd vergaderingen vd RvB

-goedkeuring vd RvB betreffende budgetten en planning: investeerder heeft medezeggenschap in de strategie van de onderneming

-overeenkomst betreffende de volledigheid en de accuraatheid vd informatie die wordt verschaft aan de RvB: investeerder ontvangt volledige financiële en marktrapporten voorafgaand aan beslissende vergaderingen.

-Bevoegdheden vd RvB: moet werken volgens de corporate governance gedachte.

d.i. gebruikt men de term voor het aanduiden van hoe een onderneming goed, efficiënt en verantwoord geleid moet worden alsmede het afleggen van verantwoording over het gevoerde beleid richting belanghebbenden waaronder de eigenaren (aandeelhouders), werknemers, afnemers en de samenleving als geheel.

-investeerder moet de aanwerving van senior managers goedkeuren. Meerdere voorbeelden te vinden op pg 204 onderaan

-verdeling van aandelen: categorieën, hoeveelheid, e.d.

-verdeling van de controle: investeerder(s) kan commissaris revisor zien benoemen dr AV

-beperking van het risico voor de investeerder bij instap: verklaring dat ondernemingen geen onderlinge geheime overeenkomsten hebben onderling of met derden die de onderneming nadelig zouden kunnen beïnvloeden. (respresentations and warranties clausule)

-informatieverplichting: iedere achterstand die de onderneming heeft aan RSZ, BTW e.d. moet onmiddellijk aan de investeerder worden duidelijk gemaakt.

-vetorecht van de investeerder mbt overname en overdracht vd onderneming, of van overnames en fusies: investeerder kan ongewenste veranderingen in de ondernemingsstructuur voorkomen.

-niet-concurrentiebeding: sancties voor managers die de onderneming verlaten en die naar de concurrentie gaan, mogen geen onderneming zelf gaan oprichten.

≠ statuten (wordt gepubliceerd)
= enkel bindend tussen de partijen (investee en investeerder), dient niet gepubliceerd te worden.